智能网联汽车契合新质生产力发展需求：2024/7/21二十届三中全会审议通过的《中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》全文发布，文章提出，1)要健全因地制宜发展新质生产力体制机制。2)健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。3)完善扩大消费长效机制，减少限制性措施。当前汽车行业的智能化方向充分符合国家对于新质生产力的发展定调，同时汽车行业对于内需提升、产业链安全发展起到重要作用。

　　“中央+地方”双轮驱动，以政策保驾护航产业技术发展：1)中央层面：2023年至今各部委就多次提及关于智能网联汽车的内容，2023/11工信部发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》。2024/6工信部等四部门确定了9个智能网联汽车准入和上路通行试点的联合体，并明确了以上车企可在限定城市区域内开启上路试点工作。2)地方层面：北上广深、武汉等地均在积极拓展Robotaxi的商业化运营。2024/6/30北京市经济和信息化局对《北京市自动驾驶汽车条例(征求意见稿)》公开征集意见，其中对于无人驾驶的全产业链发展、申报、安全保障等方面有更明确的规范制度。我们认为，1)中央层面的政策支持、叠加各地政府的积极推进，有望加快国内智能网联汽车的商业化落地。2)政策逐步细化是行业数字化发展的基石、叠加产业技术突破+降本，看好产业链向高阶智能驾驶加速迈进的前景。

　　Robotaxi或成为新质生产力发展的重要抓手：近日以萝卜快跑为代表的Robotaxi率先在武汉投入运营，当前萝卜快跑已可满足在指定行驶区域+无人驾驶情况下的加速、行驶、刹车、靠边停车等功能，可满足用户短途打车基本需求。我们认为，1)Robotaxi的商业运营模式已形成雏形，武汉萝卜快跑有望在一二线城市中形成示范拉动效应。2)与L2+级自动驾驶相比，Robotaxi的车辆配置新增激光雷达、传感器清洗系统、线控制动/转向、电动门等差异部件，预计在国内联合体模式下的车端+路侧+云端相关产业链标的均有望受益。

　　聚焦利好政策驱动下的汽车智能化主线：鉴于当前以旧换新政策的拉动效应尚未充分显现，1)推荐各细分赛道大白马龙头标的。2)建议关注估值回落的优质零部件标的。3)预计主题性事件仍有望持续发酵，聚焦智能化催化带动的产业链主题性投资机会。

　　投资建议：整车：推荐比亚迪002594），建议关注北汽蓝谷600733）、特斯拉、小鹏汽车。零部件：1)特斯拉产业链，推荐福耀玻璃600660）、拓普集团601689），建议关注新泉股份603179）、三花智控002050）；3)小米/华为产业链，建议关注无锡振华605319）、沪光股份605333）；2)智能化主题，建议关注伯特利603596）、德赛西威002920）、耐世特、禾赛科技。

　　风险提示：全球贸易摩擦与政策波动风险；销量爬坡与增速不及预期；市场竞争加剧+降价幅度超预期；全球化布局不及预期；智能化推进不及预期。

　　百万豪车定位的“尊界”已定：7月15日晚举行的与辉同行华为全场景产品专场中，余承东透露与江淮合作的百万豪车品牌命名为“尊界”。尊界对标迈巴赫、劳斯莱斯等超豪华品牌车型太欣新材料科技，定位超高端，定价百万元级别。至此，鸿蒙智行四界全部确认太欣新材料科技，分别为问界、智界、享界及尊界，合作方分别为赛力斯601127）太欣新材料科技、奇瑞、北汽蓝谷及江淮。

　　享界S9开启全国百家门店巡展：7月19日，鸿蒙智行官微宣布，旗下“全景智慧旗舰轿车”享界S9开启全国27城百家门店巡展。享界S9定位鸿蒙智行首款行政级豪华旗舰轿车，共有享界S9Max及S9Ultra两个版本，可选寰宇红等物种外观颜色及白沙杏等4种内饰；共3种轮毂可选，可选配含零重力座椅、智能激光投影系统及流媒体外后视镜。享界S9已开启预定，预售价45-55万元，享受预定意向金翻倍等多重礼遇，将于今年8月正式发布。

　　问界M9大定突破11万，高端地位持续巩固：7月19日，问界M9宣布累计大定突破11万辆，距离问界M9宣布累计大定突破10万辆不足1个月。问界M9继续蝉联50万以上车型销量No.1，持续创造中国市场豪华品牌车型销售纪录。

　　小米汽车2024年争取交付12万辆：3月28日，小米汽车首款产品SU7正式发布，并取得27分钟大定突破5万辆的成绩。2024年6月，小米SU7交付量超过1万辆，7月交付量预计超过1万辆，2024年全年争取交付12万辆。

　　小米SU7Ultra原型车正式亮相：小米SU7Ultra是源于小米SU7，打造的更长、更宽、更低趴的运动汽车，搭载小米V8s超级电机，采用了独特的闪电黄搭配闪电拉花、侧面风刀、超大尾翼设计。并搭载宁德时代300750）麒麟II高功率电池包，赛用APRacing制动卡钳、赛用制动片制动盘，可实现1549PS马力，超过千万级别的豪车。小米SU7Ultra的亮相，有望提振消费者对于小米汽车的信心。

　　最大规模路测成就小米汽车质量：小米SU7发布前，整车进行了行业最大规模的实车路面测试。小米使用576辆样车，在300+城市进行了540万公里的总测试里程，为后续小米SU7整车交付质量打下坚实基础。

　　投资机会：随着电动化、智能化转型的推进，国内自主品牌市场份额逐渐提升。问界M9及小米SU7的成功进一步提振消费者对中国自主品牌的信心。建议首选关注成功切入中国豪华车市场的鸿蒙智行系整车厂，相关标的包括：赛力斯、江淮、北汽蓝谷等。

　　我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：(1)整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车600418）、北汽蓝谷等；(2)汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份603730）、模塑科技000700）；②轻量化：关注文灿股份603348）、爱柯迪600933）、旭升集团603305）、嵘泰股份605133）；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研601965）、中汽股份301215）、华阳集团002906）、伯特利、保隆科技603197）；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份300100）、五洲新春603667）、北特科技603009）、贝斯特300580）；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。

　　汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。

　　1、比亚迪：1)第五代DM技术再搭新车，比亚迪“双宋”开卷SUV油耗。2)比亚迪腾势 Z9 三厢版车型专利图曝光，有望年内亮相。3)13.58万元起售！比亚迪“双宋”低价入市 向合资SUV发起新一轮挑战。4)能跋山能涉水，比亚迪无人“全地形车”开始定义未来了。5)比亚迪插混矩阵再添新人，“双宋”成“热效率”第一的SUV。6)交银国际：料中国重汽000951）、潍柴动力000338）、比亚迪、理想及蔚来受惠旧换新措施。7)13.58 万元起：比亚迪宋 L DM-i 上市，满油满电综合续航 1500 公里。8)比亚迪全地形车专利公布。9)比亚迪汉唐家族迎来 OTA 升级：新增高德地图定制红灯倒计时、多车畅联等。10)比亚迪宋 DM-i、深蓝 S07 汽车发布会今日举行，官微互动“在线串门”“共守 SUV 国门”。

　　2、长城汽车601633）：1)长城汽车旗下投资公司增资至9.4亿。2)长城汽车近一个月首次上榜港股通成交活跃榜。3)长城坦克 800 路试谍照曝光：方正造型搭配矩形大灯，最快年底发布。

　　3、上汽集团600104）：1)上汽通用掌门人遭遇一次乌龙。2)上汽集团等成立技术服务公司 含工业机器人相关业务。3)上汽乘用车公司引入字节豆包大模型，收集分析各网络平台的用户评论反馈。4)上汽集团换帅完成工商变更，王晓秋任董事长。5)上汽集团，提交抗辩意见。

　　4、长安汽车000625）：1)“卷老板”时代会说更要会开？ 雷军漂移秀技后，朱华荣极限实测。2)长安汽车登陆拉美市场，阿维塔 11/12、深蓝 S07 等在墨西哥首次亮相。3)新增C网！长安汽车“动刀”渠道，启源E07将试水代理制。

　　5、赛力斯：1)赛力斯问界 M9 汽车获推 V4.2.3.6 公测更新：新增 AR-HUD 观影、红绿灯倒计时。太欣新材料科技太欣新材料科技