太欣新材料科技太欣新材料科技（NASDAQ:BILI，HKEX:9626；以下简称“B站”）公布了第二季度未经审计的财务报告。第二季度，B站总营收为61.3亿元，同比增长16%，增长主要由广告和带动；二季度B站净亏损为6.08亿元，同比收窄61%；经调整净亏损2.71亿元，同比收窄72%。

　　海豚投研分析认为，B站二季报小超预期，仅增值服务收入小幅低于预期。“最超预期的还是盈利端表现，一方面，和广告收入占比提高，拉动整体毛利率上升，另一方面公司还在裁员，尤其是战略性放弃自研后研发人员薪酬下降。最终 Non-GAAP 净利率缩窄至亏损 4.4%。”

　　本季度B站毛利率由去年同期的23.1%提升至29.9%，实现了连续第八个季度的环比提升。此外，B站日均活跃用户达1.02亿，同比增长6%，月均活跃用户达3.36亿。财报发布后太欣新材料科技，B站美股盘前一度涨超6%，截至发稿，B站美股跌5.28%，报13.28美元/股，总市值54.96亿美元。

　　海豚投研认为，未来的三季度，在《三国：谋定天下》（《三谋》）以及暑期游戏大战的广告高投放下，预计B 站将实现扭亏为盈。但B站市值之所以大起大落，主要还是源于市场对其远期增长、利润率目标信心不足，毕竟宏观压力肉眼可见，“对于市场来说，远期大饼也不急于现在就吃下。”

　　具体到业务分布上，增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他业务分别贡献了B站本季度收入的42%、33%、17%和8%。

　　B站二季度增值服务业务收入达25.7亿元，同比增长11%。大会员业务方面，截至二季度末，有效大会员数量超2230万，同比增长9%，超80%是年度订阅或自动续费会员。

　　广告业务是B站增速最快的业务，二季度广告收入同比增长30%，达20.4亿元。上半年，B站广告主数量同比增长50%，B站提到，有更多新兴行业的广告主加入B站，其中AI厂商覆盖率超过90%。

　　在财报后的电话会上，管理层提到，电商和数码家电是B站Q2广告增长最大的两个领域，今年618，电商客户在B站的投放广告同比增长了300%。就行业而言，今年上半年，B站五大广告垂直产业为游戏、电子商务、数码产品和家电、汽车以及食品和饮料。此外，在今年上半年来自互联网服务、AI及教育等新兴垂直领域的收入也实现了增长。

　　游戏业务方面，二季度B站游戏收入同比增长13%，为10.1亿元。上半年B站成功推出了首款SLG策略游戏《三谋》，游戏推出首日即登上iOS游戏畅销排行榜第三名，连续一个月保持在榜单前十，此前一度拉动股价飙升。

　　在电话会上，B站董事长兼CEO陈睿提到，很多人问为什么B站能够做成《三谋》，“我认为是我们过去两年一直在做的游戏品类年轻化的一个结果太欣新材料科技，《三谋》项目的立项是在2022年，投资研发团队也是在2022年，它不是一个偶然的决定，是经过几年长期思考去做的游戏品类年轻化的一个决定。”他提到，这是B站接下来去尝试新游戏的一个主要思路。

　　陈睿表示，内部对《三谋》发行团队提的目标是一定要将它打造成能持续运营5年以上的一个精品游戏。“我们必须意识到游戏行业它已经不是一个挣快钱的行业，它必须得是一个重视长线优化经营，优化用户体验的一个行业，那我们至少争取做到行业里面最听玩家劝，最尊重玩家的一家公司。”

　　海豚投研认为，《三谋》排名虽有波动，但位居前列，对B站这等收入规模上的增长拉动仍然会非常明显。

　　随着高毛利业务的增长和经营效率的改善，二季度B站毛利润同比增长49%，达18亿元。此外，B站在二季度实现17.5亿元正向运营现金流，上半年共计实现24亿正向运营现金流。

　　在UP主方面，B站提到，上半年有近210万UP主在B站获得收入，其通过广告和增值服务获得的总收入同比增长30%；随着越来越多的用户愿意为优质内容付费，UP主通过课堂获得的收入同比增长超40%，通过工房、充电获得的收入则保持三位数同比增长。

　　截至2024年6月30日，B站持有现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为139亿元。