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电动皮卡行业专题:Cybertruck加速太欣新材料科技电动化渗透

2024-02-16 12:21:59
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  Cybertruck 正式交付,定价 6 万美元起。12 月 1 日(北京时间)特斯拉召开 Cybertruck 交付仪式,在此次发布会上,特斯拉公布了 Cybertruck 的最新定价:三个版本分别为后轮 驱动(单电机)/全轮驱动(双电机)/Cyberbeast(三电机)版本,当前售价分别为 6.1 万/7.99 万/9.99 万美元;同时特斯拉还公布了可能的优惠价格分别为 4.99 万/6.89 万/9.64 万美元,包含了高达 7500 美元的 IRA 联邦税收抵免以及 3 年内节省 3600 美元汽油的费 用,优惠后价格更具吸引力。交付仪式现场,特斯拉将 10 辆 Cybertruck 交付给车主,根 据特斯拉官网,全轮驱动和 Cyberbeast 版的 Cybertruck 将于 2024 年开始交付,而后轮 驱动版预计 2025 年交付。

  外形酷炫充满未来感,空间充足可以满足户外、劳作等各色需求。Cybertruck 的金属 风、线条风设计不同于一般皮卡车,外观充满未来感。整车尺寸 5683*2201*1791mm,全 轮驱动版/Cyberbeast 版的整车质量分别为 2.9/3.1 吨。整车储物空间非常大,前备箱、货 箱储物空间共计约 3.4 立方米,可以充分满足户外露营、越野、工地农场劳作的各种需要。

  动力性能强劲,越野素质优秀,牵引力超越 F350。Cybertruck 三个版本的动力表现 及续航里程分别为:(1)后轮驱动版:续航 250 英里,百公里加速 6.5 秒;(2)全轮驱动 版:续航 340 英里,百公里加速 4.1 秒,最高时速 112 英里/小时,600 马力;(3)Cyberbeast 版:续航 320 英里,百公里加速 2.6 秒,最高时速 130 英里/小时,845 马力。最低 2.6 秒 的百公里加速以及最大 845 马力足以见得 Cybertruck 动力性能十足。此外,作为皮卡车, Cybertruck 的牵引能力同样优秀:可以提供 11000 磅的牵引力(约 5 吨),在牵引力测试 中打败了 Rivian R1T、F150 闪电版和 F350。Cybertruck 还具备很强的越野性能:风阻系 数 0.335,低于一般皮卡车;前驱动单元使用了为越野准备的电子差速锁;17 英寸的离地 间隙,满足在各种恶劣条件下的行驶需要。

  内饰为特斯拉一贯的简洁风,前后排设有双屏幕。Cybertruck 采用了特斯拉一贯的简 洁设计,但配置相较于 Model 3/Y 仍有升级:前排 18.5 英寸触控屏,后排 9.4 英寸触控屏, 全车配有 15 个扬声器,提供舒适的驾乘体验。此外车内还配有 65W USB-C 快充,可用 于给手机、电脑充电,满足应急需求。

  采用线控转向及后轮转向,外放电功能有惊喜。在 Cybertruck 的交付仪式上,特斯拉 表示 Cybertruck 使用线控转向和后轮转向,转弯半径小于 Model S。Cybertruck 量产搭载 线控转向,有望成为线控转向行业中的里程碑,带动行业快速放量。此外,Cybertruck 还 具备外放电能力:整车配有 120V 和 240V 的外放电,最高可提供 11.5kW 的家庭电力。

  Cybertruck 爆款车型开创新时代皮卡先河,北美皮 卡电动化潜力巨大

  美国消费者偏好大尺寸、动力性能强的车型。2022 年,美国分车型销量排行前十的 车型中,有四款车身长度超过 5.5 米的全尺寸皮卡车型、一款车身长度 5.2 米皮卡车型(丰 田 Tacoma)、一款车身长度 4.8 米的 E 级 SUV(吉普 Grand Cherokee);从动力性能角 度看,以上六款车型搭载的发动机排量普遍在 3.5L 以上,最大功率超过 300kW。另外两 款销量前十的纯电车型特斯拉 Model Y/Model 3 的入门版本最大功率也接近 200 kW。美 国市场的热销车型与中国市场热销的小尺寸、小排量车型形成鲜明对比,体现出美国消费 者热衷于购买大尺寸车型,并且对车辆的动力性能要求较高。

  皮卡占据美国汽车市场重要地位,年销量约 300 万辆,占比达 20%左右,皮卡车型 已替代轻卡承担运输任务。皮卡在美国历史悠久,是当之无愧的美国人民最爱车型、使用 用途极为多样,其主要原因为:(1)北美地区油价低、且没有排量税,马力大、扭矩大的 工具车更具有经济优势;(2)北美地区普遍人力成本高,自力更生的普通家庭也对工具型 的皮卡有旺盛的日常需求(搬家、拖船、拉雪地车等);(3)皮卡文化生根已久,是西部 牛仔文化的现代延续,也被赋予了个性化的消费属性。皮卡车型在美国汽车市场备受消费 者青睐,根据 Marklines 数据,2022 年皮卡车型在美国市场的销量达 273 万辆,占当年美 国汽车总销量 19%,在美国汽车市场占据重要地位。与中国商用车市场上轻卡车型的热销 不同,美国市场的轻卡份额很小,其运输功能已经被皮卡车型替代。

  美国皮卡格局集中,福特 F 系列已畅销 40 余年。根据 Marklines 数据,美国市场皮 卡品牌 TOP5 为福特、雪佛兰、RAM、丰田和 GMC,CR5 为 90%,市场集中度远远高于 轿车和 SUV 等乘用车太欣新材料科技。皮卡行业市场集中度比较高的原因主要有:(1)美国对海外进口 皮卡实行 25%的保护性关税(乘用车关税只有 2.5%),促使北美三大车企对市场产生垄断; (2)皮卡消费者更注重实用性、可靠性和维修便利性,而乘用车消费者的选择会更加个 性化。因此皮卡市场的竞争格局显著好于乘用车市场,传统皮卡品牌的历史传统悠久、文 化深厚、皮卡用户的品牌忠诚度较高。

  皮卡需求具有二象性:兼容最基本的工具属性——“工具派”和前卫的个性需求—— “玩具派”。根据 4X4AT 的美国皮卡消费者调研结果,47%的皮卡消费者将皮卡车用于休 闲有关的目的,22%的人主要用于运输动物,23%的人用于工作,8%的人用于越野驾驶。 可以见得,在当代的美国皮卡使用场景中呈现出了非常有趣的二象性:一方面,人民用皮 卡做最基础的工作:做农活、运货物、搬家等;另一方面,当人们有一些高层次需求时, 皮卡显然也是绝佳的选择,例如:公路旅行、野营郊游等。

  皮卡的两类需求对于车辆特质有不同的要求,对应了不同的皮卡使用群体:“工具派” 更强调可靠性,“玩具派”更强调高端、舒适性。“工具派”对于皮卡的需求十分“质朴”: 一辆车满足载人拉物的需求,在这样场景需求下要求皮卡有比较强的可靠性(产品质量好、 动力强、牵引能力强)、通用性强(续航长、载货空间大)、经济性好(全生命使用成本低), 其典型场景包括:美国中部地区,多数人有牧场、运输的需求。而“玩具派”对于皮卡的 需求更加“前卫”:现代皮卡增加了许多舒适性、高端化的需求,其典型场景包括:美国 沿海地区,用户少量使用皮卡运货功能(<1 次/月),有郊游等户外、休闲需求。

  美国皮卡市场新能源化率仅 1-2%,仍处于电动化进程的早期。虽然近年福特、通用 等皮卡市场的主要玩家已经顺应电动化浪潮,推出对应车型的混合动力、纯电动版本,但 受限于电动车型续航里程较低、补能时间长、充换电基础设施建设不完善等因素,电动皮 卡尚未建立充分的消费者认同。根据 Marklines 数据,2023 年燃油车型目前仍是皮卡市场 的销售主力,2023Q1-3 新能源车型渗透率仅为 1.4%,北美皮卡市场仍处于电动化进程早 期。

  电动皮卡风口将至,“传统车厂”、“新势力”各方势力争相涌入。对于美国传统整车 厂而言,福特最为热销的 F 系列已推出纯电皮卡——F150 闪电版;通用也推出了 Hummer 电动皮卡;根据雪佛兰官网,雪佛兰 Silverado 电动皮卡将于 2024 年推出;美国三大整车 厂均已开启皮卡的电动转型之路。此外,“新势力”也正在加入这场战局:滑板底盘概念 的 RivianR1T 电动皮卡已量产近 2 万台;特斯拉的 Cybertruck 也于 2023 年 11 月开始正 式交付。无论是老玩家还是新玩家,电动皮卡产品均获得了极高的关注:特斯拉 Cybertruck 创下了 24 小时 14.8 万份、48 小时 25 万份、第一周 65 万份(截至 2020 年 6 月 22 日) 的预订纪录。福特 F-150 闪电版稍逊色于特斯拉 Cybertruck,但也收获了 24 小时 2 万份、 48 小时 4.4 万份、三周 10 万份订单(截至 2021 年 6 月 10 日)的良好成绩。

  传统车厂的转身:经典燃油皮卡车型的电动化,迈出教育传统用户第一步。福特 F 系 列一直是美国最畅销的皮卡车,在美国是仅次于 iPhone 的第二大最有价值的消费产品。 对比 2023 版本 F150 与 F150 闪电版车型,传统的燃油版 F150 的主要优势为:有多种价 格配置、动力配置、乘员配置可供选择,能充分满足不同用户的多样需求,并且 F150 价 格更加低廉,在实用性上有更方便的补能方式、更有效的载重和拖拽力。相比之下,F150 闪电版的主要优势则在于使用时的燃料成本更低、更环保,动力性能强劲。此外其提供了 一些不同于传统燃油车的价值:更加智能的座舱、可以对外供电(可用于野营或作为紧急 备用电源)。但是由于 F150 闪电版价格相对较高、配置相对较少,相对于传统燃油 F150 缺乏显著的吸引力,2023 年前三季度 F150 闪电版销量为 1.76 万辆,仅为 F 系列销量的 3%。但燃油车型的电动化已迈出教育传统用户第一步,我们认为随着配置的增加、技术的 进步、成本的下降,电动皮卡有望在传统用户中获得更多的青睐。

  新势力的加入:通过产品供给上的技术革新,拓展皮卡圈外的新能源汽车潜在受众。 一方面,电动皮卡渗透潜力巨大;另一方面,传统皮卡的用户习惯可能较为固定、接受新 鲜事物或有一定难度,电动皮卡的渗透需要新用户的力量。特斯拉 Cybertruck、福特 F-150 电动版等供应商,通过增加科技体验、智能驾驶等因素,广泛吸引了新受众,预定订单均大幅超市场预期。因此我们认为电动皮卡的渗透有赖于新势力的力量:带来新的品牌故事、 产品定义,吸引新的受众,电动皮卡有望切出“新蛋糕”。

  电动皮卡的第一批用户画像:皮卡属性依然鲜明、热爱前沿科技。根据福特公布的对 于 F150 闪电版 16 万订单用户的调研,其中有 56%的人为第一次购买福特汽车,79%的 人为第一次购买电动汽车,订单数量最高的州包括:加利福尼亚州、德克萨斯州和佛罗里 达州。60%的 F150 闪电版用户年龄在 50 岁以下,主要使用苹果手机,倾向于成为技术的 早期使用者。可以见得电动皮卡的用户不仅为传统皮卡用户,更包含了许多对于前沿科技 感兴趣的“科技发烧友”。此外,根据该调研数据,F150 闪电版用户使用卡车货箱的频率 高于 F150 用户:74%的 F150 闪电版用户每月使用卡车进行一次家庭项目,如运输木材、 园艺用品、电器等;而传统皮卡车主的比例为 51%。其中 27%的用户每月使用卡车货箱 的频率高于一次,而传统 F150 用户的比例仅为 14%。此外,48%的 F150 闪电版用户每 月使用卡车进行露营旅行,而 F-150 车主的这一比例为 40%。可以见得,电动皮卡仍具有 鲜明的皮卡属性,其满足运输货物、户外旅行需求的特性仍为用户购买的重要因素。

  Cybertruck 市场调研评分不尽如人意,吸引主流客群并非传统皮卡用户。根据 Cox Automotive 的消费者调研数据,电动皮卡消费者购买时考虑的五大关键要素为:续航里程 /燃油经济性、驾驶表现、价格、外观风格及技术先进。消费者对于 F150 闪 电版的评价要高于 Cybertruck,Cybertruck 的外观风格评分也不尽如人意。我们认为这主 要是由于 Cybertruck 或许不是非常符合传统皮卡消费者对于皮卡的认知和定义,而 Cybertruck 的更广大受众并非传统皮卡的消费用户。

  美国以怀俄明州、蒙大拿州等州为首的中部地区皮卡渗透率最高。根据 iSeeCars 数 据,美国皮卡渗透率 TOP5 的州为:怀俄明州(37%)、蒙大拿州(35%)、北达科他州(32%)、 爱达荷州(30%)、南达科塔州(29%)等。相对而言,美国中部地区州的渗透率更高, 东部、西部沿海地区渗透率相对较低。

  Cybertruck 的订单客户主要分布在加州、佛罗里达州等,吸引了大量皮卡“圈外” 用户。根据 iSeeCars 数据,德州、加州、佛罗里达州的皮卡销量在全国占比最高,我们 将其与 TeslaReservationTracker 统计的 Cybertruck 订单分布作比较,在德州、密歇根州、 俄克拉荷马州、俄亥俄州等皮卡渗透率较高的州、Cybertruck 的订单数占比更低。相反, 在加州、佛罗里达州等皮卡渗透率低于美国平均水平的州,Cybertruck 的订单数占比高于 其皮卡销量在全国占比,可以看出 Cybertruck 吸引了很多电动皮卡的新受众。

  Cybertruck 爆款车型“破圈”吸引新受众,北美皮卡电动化有巨大潜力,2025 年电 动皮卡渗透率达 15%。Cybertruck 这一爆款车型定义了新时代皮卡,并且吸引了大量对于 前沿技术、新能源车感兴趣的“新受众”去了解、购买皮卡车。我们认为在传统主机厂与 新势力的共同作用下、以及 Cybertruck 作为爆款产品的标杆效应引领下,电动皮卡会在皮 卡用户和新能源汽车用户中加速渗透。根据特斯拉 2023Q3 业绩说明会披露,Cybertruck 当前订单仍有 100 万辆,2023 年试生产产能 12.5 万辆,2025 年预计达到 25 万辆,我们 认为 Cybertruck 销量的提升将成为美国电动皮卡渗透率提升的重要支撑。我们预测 2023/2024/2025 年,美国电动皮卡的销量为 5/20/40 万辆,美国电动皮卡的渗透率为 2%、 7%、14%。

  Cybertruck 为何成为爆款:性价比极高,既是“好 工具”又是“好玩具”

  Cybertruck 定价为 6.1~9.99 万美元,考虑税收优惠后价格更具吸引力。2021 年, Cybertruck 首次发布时的定价为:单电机版 3.99 万元,双电机版 4.99 万美元,三电机版 为 6.99 万美元,之后追加的四电机版售价未公布。在 2023 年 11 月的交付仪式后,特斯 拉在官网公布了 Cybertruck 的最新定价:三个版本分别分为后轮驱动(单电机)/全轮驱 动(双电机)/Cyberbeast(三电机)版本,当前售价分别为 6.1 万/7.99 万/9.99 万美元; 同时特斯拉还公布了可能的优惠价格分别为 4.99 万/6.89 万/9.64 万美元,其中包含了高达 7500 美元的 IRA 联邦税收抵免以及 3 年内节省 3600 美元汽油的费用。从产品性能上来看, Cybertruck 不仅外形独具一格,其在动力性能、拖拽存储能力、续航表现等基础素质上都 更优秀太欣新材料科技,特斯拉的自动驾驶能力在美国车企中也是绝对的第一梯队,因此即使 Cybertruck 的最终售价有所提升,综合其全方位的性能表现来看、价格仍非常有吸引力。

  Cybertruck 既是“好工具”又是“好玩具”,充分满足各类皮卡消费者需 求

  皮卡的工具属性是其固有特征,美国消费者最看重皮卡的可靠性。根据 Cox Automotive 公布的皮卡消费者调研数据,30%皮卡消费者都认为皮卡的可靠性是最重要的, 15%以上的消费者认为性价比是最重要的。此外,皮卡消费者也非常在意皮卡的燃油经济 性、维护成本、安全性等,皮卡的工具属性是其非常重要的特征。

  电动皮卡消费者相比之下更在意产品的科技属性和休闲娱乐需求。同样根据 Cox Automotive 的调研数据,消费者在选购燃油皮卡和电动皮卡时考虑的关键要素基本趋势一 致,但是电动皮卡的消费者更在意产品技术先进(77%),而燃油皮卡消费者中这一比例 仅为 56%。同时,电动皮卡的消费者相比来说没有那么在意产品的马力(58%),在燃油 皮卡中这一比例为 77%。因此可以看出,电动皮卡消费者相比之下更强调皮卡满足休闲娱 乐、彰显个性、体验前沿科技等方面的用途。

  Cybertruck 的优秀性能充分满足皮卡的工具属性:加速快、拖拽力强、载货空间大。 首先,在消费者最在意的可靠性方面,Cybertruck 表现优异:电动皮卡不受发动机转速限 制,可以在绝大多数工况下直接输出最大扭矩,其动力表现显著优于燃油皮卡。这一动力 特性在皮卡这类具有较大载货、拖曳需求,且需要兼顾非铺装路面行驶性能的“工具车” 上意义尤其重大。Cybertruck 动力性能强,百公里加速仅 2.6 秒。此外,Cybertruck 拖拽 力强、约 11000 磅(约 5 吨),优于其他电动皮卡和主流燃油皮卡。Cybertruck 还采用超 硬的不锈钢车身、外表钛涂层,因此 Cybertruck 不仅耐刮耐造、甚至具备防弹性能。而在 多场景下使用的通用性上,Cybertruck 作为电动车、其续航弱于燃油车,但是 340 英里(约 547 公里)的续航已能满足绝大部分需求。Cybertruck 车长更长、6.5 英寸的货箱长度也 属于皮卡中的中高水平,再加上其前备箱的载货空间,总载货空间可达 120 立方英尺(约 3.4 立方米),能够充分满足各种类型的载货需求。

  我们预计 Cybertruck 年度用电成本不足 1000 美元,在经济性、环保性与舒适性方 面都具有显著优势。电动皮卡的单位里程行驶成本低于同级别燃油皮卡,拥有更好的经济 性表现;电动皮卡在行驶过程中无废气排放,更适应日益严苛的环保要求。此外,电动皮 卡没有搭载发动机这一主要噪音源,相比于燃油皮卡,能够有效改善车辆行驶过程中的噪 音表现,具有更好的驾乘舒适性。根据 Fueleconomy 数据,F150、Tundra 等热门燃油皮 卡车型年度燃油成本约 2500 美元,而 Rivian R1T 和 F150 闪电版的年度用电成本不足 1000 美元。我们估计 Cybertruck 的年度用电成本也将不高于 1000 美元,在经济性、环 保性与舒适性方面都具有显著优势。

  Cybertruck 个性化的造型百年一遇,足以吸引眼球、彰显个性。Cybertruck 是一个 划时代的产品,根据马斯克在自传中表述,他认为皮卡的外形和制造工艺在长达 80 年的 时间里基本没有变化,而他想打造一个与众不同的、具有划时代意义的皮卡车。Cybertruck 的造型设计以 Lotus Esprit S1 等车型为灵感;此外根据 USPTO 设计专利申请显示, Cybertruck 引用了经典跑车、时髦越野车,甚至是空气动力学皮卡货箱的设计。Cybertruck 金属光泽的外表、三角形为主的结构、简洁的设计,给人以非常强的科技感,甚至被戏称 为在火星上运行也毫无违和感的“火星车”,无疑是个人品味的很好标签。

  Cybertruck 订单选配 FSD 比例达 67%:特斯拉的自动驾驶能力给 Cybertruck 增强 了科技色彩,符合高端、科技、与众不同的产品调性。特斯拉是当前汽车自动驾驶当之无 愧的领头羊之一,特斯拉的自动驾驶能力更加给 Cybertruck 增强了科技色彩、符合其高端、 科技、与众不同的调性。根据 TeslaReservationTracker 的订单数据,Cybertruck 的订单 用户中有 67%倾向于选配 FSD,该比例超出市场预期。由于从 2021 年 Cybertruck 开启 预定起,特斯拉的 FSD 一直在进展,价格随着技术进步、市场接受度及公司要求的变化 有所提升,在 FSD 选配价格为 7000 美元时,Cybertruck 的 FSD 选配比例高达 73%;而 提升一倍至 15000 美元,该比例降低至 29%,但依然是非常惊人。同时,多电机版的 FSD 选配比例高于单电机版,在 FSD 选配价格提升至 15000 美元后,单电机版用户的 FSD 选 配比例已降至 13%,而四电机版用户的 FSD 选配比例仍高达 56%。我们认为 Cybertruck 有相当比例的用户,在购买时更在意产品的高性能、科技属性等表现。

  Cybertruck 爆款的背后:离不开外骨骼结构、4680 电池等降本技术的支持

  汽车一般分为非承载式车身和承载式车身两种结构。其中,非承载式车身的底盘是一 个独立的刚性车架(大梁),车架像一个“壳”,与车身通过弹簧等方式柔性连接;发动机、 传动系统等固定在车架上。当车辆经过崎岖道路时、四轮受力不均匀时,独立车架能够吸 收路面的冲击,具有良好抗颠簸、抗扭矩性能,提供野外道路更好的平稳性和驾驶体验; 同时车身不易变形、扭曲,安全程度提升。因为非承载式车身能够提供更平稳、安全的“烂 路”驾驶体验,且载重能力相对较强,所以专业越野车和卡车、客车等商用车常采用这种 结构。与非承载式车身相对应,承载式车身的特点是没有了车架,整个车身融为一体,而 发动机、传动系统、悬挂系统都安装在车身指定的位置上。承载式车身除了其固有的乘载 功能外,还要直接承受各种负荷力的作用,发生碰撞时通过吸能、溃缩等方式保证车内人 员安全。承载式车身质量较轻、燃油经济性高,能够提供更平稳的“公路”驾驶体验,整 体式车身安全性也较高,所以大多数轿车、城市级 SUV 等乘用车都采用承载式车身结构。

  绝大多数皮卡采用非承载式结构,现在也有少量电动皮卡采用承载式结构。非承载式 车身的车身和车架是采用弹性元件联接的,具有底盘强度高、抗颠簸性能好、抗冲击能力 强的特点。其车身强度高、刚性高,在公路上行驶的时候,会感到比较平稳,因此很适合 皮卡车型。此外,皮卡作为轻型商用车,有时也需要改装:底盘和上装分开生产,改装厂 购买底盘、并组装好合适的载具,改装为一个完整车辆。因为这种“分体式”生产的需求, 皮卡等轻型商用车常采用非承载式设计。出于这两种考虑,皮卡车常采用非承载式的车身 结构,例如:福特 F150、F150 闪电版、Rivian R1T 均采用非承载式车身机构。但是,由 于非承载式车身较重,而电动皮卡采用电池作为能量补给增加了车身自重,因此为了更轻 量化的设计,也开始有电动皮卡采用承载式车身设计,例如雷达 RD6。

  Cybertruck 或采用独一无二的“外骨骼结构”,将传统车身的“载重、保护、装饰” 的功能融为一体。外骨骼的含义为“身体外部的坚硬支撑或保护结构”,如昆虫、蜘蛛或 甲壳类动物的都是外骨骼结构;而人类、许多哺乳动物都为内部骨骼结构。特斯拉于 2021 年 5 月提交了“外骨骼汽车”专利申请,并解释了这一术语的含义:“一种具有提供抗碰 撞性的外骨骼外部面板的车辆。外部面板可以由整体金属板形成并且附接到车辆框架的外 部部分,并且外部面板不包括附加的支撑结构。至少一个部件可直接附接至外部面板,并 且外部面板可承受至少一个部件的负载。”简而言之,Cybertruck 的不锈钢车身既是承重 支撑结构,同时是车的保护外壳,甚至还节省了喷涂过程、直接承担了美观性的装饰需求。

  外骨骼结构得以实现的关键:特斯拉的火箭材料“超硬 30X 冷轧不锈钢”。特斯拉为 火箭研发的“超硬 30X 冷轧不锈钢”具备高硬度,所以能够具备为车身承重的高强度支撑 性能,也满足了碰撞性能。特斯拉在 Cybertruck 不锈钢外壳外涂有钛涂层,使得 Cybertruck 的车身又具备耐磨性、又有金属光泽美观性。此外根据马斯克最新在X平台上发表的测试, Cybertruck 车身还具备防弹能力,这一能力正是得益于这一特殊材料。由于“超硬 30X 冷 轧不锈钢”具备高强度、高硬度等特性,Cybertruck 才可以实现外骨骼架构,将多种功能 的实现皆集合于一身。

  我们认为 Cybertruck 的外骨骼架构对于减重、降本意义重大。我们认为 Cybertruck 的外骨骼结构是其能够实现减重、降本的关键因素所在,其主要原因为:(1)采用不锈钢 作为主要材料:如今出于轻量化需求,大多数车都是钢铝混合材料,而外骨骼结构采用了 更便宜的钢作为主要材料。根据 Wind 数据,按照 2023 年 10 月的价格,钢价约 3730 元/ 吨,铝价约 1.88 万元/吨,是钢价的 6 倍。因此我们认为 Cybertruck 在原材料成本上有大 幅降低。(2)精简结构做减法:Cybertruck 外骨骼结构减少了大量结构件的使用,对于减 重、降本意义重大。对于一般的承载式车身而言,主要的部件可以分为结构件和覆盖件, 车身的承载结构包括其底盘、ABC 柱等,而其车门、前后车盖等结构并不具备承载能力。 例如,一般的车门由多个组件制成的,包括一个外面板、一个内面板和防撞梁结构,此外 还会有实现隔热、隔音、密封性能的各种配件。外骨骼结构和承载式结构都属于“一体化 车身结构”,不同的是 Cybertruck 外骨骼结构的材料本身就具备很高的硬度,所以其不需 要额外的防碰撞结构。这样一来,Cybertruck 就节省了许多结构件的成本,同样也节省了 组装的时间、人力成本。

  4680 电池:高能量密度、高充放电功率,单 kWh 成本有望下降 56%

  2020 年特斯拉电池日上首次提出 4680 电池,目标是容量提升 5 倍、车型续航提升 16%、输出功率提升 6 倍太欣新材料科技。4680 电池指的是直径 46mm、高度 80mm 的圆柱电池,于 2020 年特斯拉电池日上首次亮相。根据特斯拉的测算,46mm 直径是在圆柱电池对于整车续航 里程提升的最优解,并且将带来可观的成本降低。4680 电池相比 2170 电池容量提升 5 倍、 车型续航提升 16%、功率提升 6 倍。

  4680 电池搭载众多“黑科技”,具备高能量密度、高充放电功率的同时,单 kWh 成 本下降 56%。这些“黑科技”主要包括:(1)采用高镍正极+硅负极,一方面提升能量密 度,另一方面相对价格昂贵的钴含量降低,正极材料的成本亦降低。(2)使用全极耳,减 少电子流通路径长度,降低内阻,支持大电流快充。(3)干法电极涂布,省去了高能耗的 烘干环节,从而降低电芯生产成本。(4)CTC+结构化电池,4680 电芯直接集成在底盘上, 进一步降低整车成本。

  Cybertruck 4680 电池能量密度再提升 10%,产线扩建助力 Cybertruck 产量提升。 根据特斯拉 2023Q3 业绩说明会披露,德州工厂共规划两期建设,每一期规划建造四条产 线。其中,一期建设中在运营产线 主要用于 Cybertruck 电池生产, Cybertruck 用 4680 电池能量密度将比现有 Model Y 的 4680 电池提升 10%。从 2023Q4 起,一期将全部生产Cybertruck电芯以简化工厂,且根据特斯拉2023Q3业绩说明会披露, 公司将在 2023Q4—2024Q2 持续提高一期四条产线的产量。此外,二期建设已经开始, 预计 2024 年底之前投产。

  (本文仅供参考,不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息,请参阅报告原文。)太欣新材料科技太欣新材料科技太欣新材料科技

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